且不说未来的是否还会加息，就现在的这个利率水平，5-5.25%已经不低了，加息之迅速也是几十年难得一见的，之后即便加息，也大概是25bp的水平，对于总的利率水平影响有限，无非是对预期响应更迅速的金融市场信心有一定的影响。而真正发挥作用的还是实体的响应而非金融体系的响应，沃尔克的强加息可是造成了严重的双底衰退，失业率超过两位数，大量的企业因为融资成本的提升和市场消费的收缩而破产，沃尔克也因此背上了谋杀数以万计企业刽子手、打碎数亿人房地产资产预期、扼杀美国梦的口诛笔伐。
融资成本提升后对于实体经济的影响是有滞后性的，大放水之后的抽水也是需要时间的，银行存款的下降，信贷派生的困难都只是刚刚开始几个月，金融体系冲击大概没结束，值得一提的是，之前银行破产清算时，优先保护其国内储户的兑付，而直接没收部分境外资产来填坑，是非常无耻的行为，也给某些群体敲响警钟，为了规避国内税收义务跑去某些境外区域开展业务，平时没啥事，一旦经济有变，很可能成为被养得猪来屠宰。
回到正题，美联储加息底气的来源于就业率和通胀双指标都支持加息，也确实至今没出问题，不得不承认08年硬着陆以后美国还是学到了点东西，比如不能给居民加杠杆，政府加速负债来降低市场着陆的冲击，居民部门和企业虎门的杠杆都还维持的不错，加息时经济体抗风险能力就要好一些，代价也是非常恐怖，10万亿到30万亿的政府债务积累，且还看不到减速的迹象，这不就是玩了30多年还在玩的日本模式么。
虽然美联储方面表达了再次加息的预期，但此次明确说了今年的下半年的加息次数大概率为两次，这其实就是一个由紧到松的过程。在2%的通胀目标达成后，美联储方面甚至还可能快速进入降息周期。事实上加息只是一个修补纸币信用的过程，并不符合美联储等中央银行的利益。在纯信用货币体系下，中央银行便可以凭借货币发行权，使用零成本印刷的货币，通过降准降息等货币释放手段，去交换我们的劳动产品。
无论我们以多高的价格出让自己的劳动成果，实则都是贱卖，因为货币发行方的成本永远为零！在纯信用货币体系下，如果货币印刷没有节制，那么就可能进入疯狂贬值的节奏。如果纸币贬值幅度过大，那么便很快像津巴布韦币一样被市场厌恶甚至退出流通领域。这对货币发行方中央银行来说是极其不利的。
然而，现在市场就是在与美联储搞对抗，他们又总能在市场上找到钱，甚至5月的广义M2居然出现环比回升了，这让鲍威尔的老脸往哪放啊？既然M2都已经回升了，那就说明市场开始出现“经济不着陆”的风险了，资金面又要开始出现泛滥了，在这样的环境下，通胀怎么可能往下跌，这完全不可能。“经济不着陆”就等于说美联储现行的紧缩货币政策已经产生不了什么效果了，人们顶着那么高的利率还能借钱买买买，连平民都不把美联储放在眼里，这还怎么控制通胀，所以不继续加息不行。
在这样的背景之下，现在的市场与美联储总得死一个，而美联储是肯定死不了的，那么市场被搞崩就是必然的。美国未来的经济将在“不着陆”与“硬着陆”之间来回横跳，美联储服软，那就是“不着陆”，美联储下死手，那就是“硬着陆”，反正不管美联储做怎样的决策，那结果就都是错的，而市场也一样。
要跳出这个死局，唯一的办法就是让产业结构恢复灵活性，而这就需要拉宽产业链的纵深，通俗点来说就是要重振制造业，但这个谁都知道它不太现实，而纵向发展不行，那就只能横向收缩，也就是让能够产生需求的行业关门大吉，这样就不会有过剩的需求推高通胀了。所以，中央银行会时不时采用加息等策略收拢货币，制造流动性缺口，以增加市场对纸币的需求度，达到修补纸币信用的目的。不过与加息相比，降息才是中央银行更想做的事。
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